2014新一年的开始,国际货运代理公司与大家共同展望新的未来,展望全球集运市场在未来一年的市场发展趋势:
一、P3联盟将再次推动集装箱航运业追求规模效益的各种整合,自2008年国际金融危机以来,航运市场一直低迷,而且这种低迷状况还会延续到未来几年,在无法控制运价水平的情况下,集装箱承运人只有降低成本、改善财 务状况才能维持生存。在今年6月份马士基、地中海航运和达飞所宣布的P3计划就是既降低成本又改善服务的措施,此举可以使三家公司的集装箱运输更加经济、 高效。
目前,前20大承运人普遍感到大型化、燃油经济型船舶对降低单箱运输成本大有裨益,加之新造船价触底态势形成,因而导致大量新造船订单依旧不减。
在大型船舶的冲击下,现有的各联盟已经在思考如何将合作升级或扩大吸收成员,而尚处于独立状态的班轮业者也将积极寻求加入相关联盟,或者联合有意者以更紧密的合作关系加深其抵御市场冲击的能力。
二、承运人近年来过度扩张所导致的资金紧张可能吸引新投资方的加入或接盘
由于航运业长期低迷的走势和回报,2014年可能成为一个新的投资方利用市场低谷介入的机会。已经发生在散货船(船型 船厂 买卖)领域的大量货主造船已经引发产业链纵向整合的猜想,而相较而言集中度更大的集装箱航运业除个别承运人能维持盈利外,大多数经营人也都面临资金紧张和 银行惜贷的窘境。但是,航运是常青树行业,在经济全球化过程中起到了不可或缺的重要作用。而从资产配置的角度来说,航运业具有资金需求量大,且一段时间以 来处于价值低位,风险已被大大稀释的状态。所以,是否有资金充裕的外部投资者愿意进入,并引领集装箱航运业的整合值得我们思考。
例如,近年来异常活跃的非经营性船东-西斯班,利用新船造价低,以及承运人资金紧张的状况,频频在各大船厂订造船舶,并与承运人签订长期租约以锁定收 益。而为了新造订单的融资,西斯班除了在资本市场通过发行股票和可转债为船队扩张筹资外,也引进私募基金如凯雷等,合资成立大中国联运公司GCI分享新造 船的计划。
再如,达飞轮船向法国主权财富基金FSI出售1.5亿美元可转债,使其成为该家族航企第二大外族股东,占股比例达到6%。入股后,FSI将委派 Thales前首席执行官DenisRanque进入达飞董事会,FSI董事ThomasDevedjian将以观察员身份参与公司管理。而之前的土耳其 Yildirim集团也以战略投资者身份,入股占到24%。目前,达飞轮船的创始人JacquesSaade家族的持股比例为70%,公司仍有约46亿美 元的债务需要偿还。而同时,达飞也在谋求于2015年以后公开上市IPO的可能性。
三、出售资产力度可能进一步加大
除去外部资本的进入,伴随着长期市场低迷,班轮经营者自身也在积极寻求盘活现有资产、优化组合,甚至将一部分非重要资产出售变现以增加流动性。这一方面是承运人面对高负债规模和负债资金成本高的被迫之举,另一方面也是为了增强主业抵御风险的能力。
比如2013年初,达飞轮船重组其50亿美元债务,并增加现金流,出售码头公司TerminalLink的49%股份给招商局集团以换取5.45亿美 元。紧接着4月份,地中海航运就宣布向私募股权基金“全球基础设施伙伴GIP”及共同投资人以19亿美元的价格,出售其码头公司TIL的35%股权,也是 为重新聚集资本,保持地中海航运在行业中的***地位。
另外,作为韩国***的航运企业及该国***的集装箱承运人,现金缺乏的韩进海运一直深陷债务泥潭,原CEO金永珉于今年11月辞职。韩进海运计划出售包 括船舶在内的非核心资产,以期恢复财务健康。该公司打算通过上述运作,筹集6900亿韩元(约合6.43亿美元)的资金,从而换取债权行的支持。
据透露,其中2000亿韩元资金可能来自散货船业务,目前韩进海运已与韩国电力公司及浦项制铁公司等信用记录良好的货主签署包运合同。韩进海运准备以长期 包运合同做抵押,通过发行证券获得现金流。另外3000亿韩元资金,可能来自韩进海运出售在码头及国内外房地产持有的股份。目前,其拥有两艘VLCC和 58艘散货船,其中包括2艘为韩国电力建造的好望角型船。
有分析显示,因全球货运费率低迷不振导致连年亏损,韩国三大航运公司面临现金吃紧的窘境,韩进海运、现代商船和世腾泛洋海运都预计,2013年将连续 第三年亏损,进一步侵蚀现金流。有分析指出,由于这些航运企业以举债支持扩张,可能需要外部资金援助才能偿付新船贷款。但近期这些航运公司不太可能扭转劣 势,来改善偿债能力。如不采取措施,随着现金快速流失,明年状况有可能进一步恶化。